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二是高研发投入的转化效率和减值风险。作为科创板首家创新药企，微芯生物研发投入力度不容小觑。从投入金额看，微芯生物2016年至2018年研发支出分别约为5166万元、6853万元、8248万元，这和多家投入亿元甚至数十亿元的药企相比并不突出，不过占营收的比重分别为60.52%、62.01%、55.85%，总体呈现下降趋势，但在A股医药企业中遥遥领先，在28家科创板上市企业中居于首位。

由于苹果在新的财务结构下公布服务和产品部门的毛利率数据，但不再公布其最受欢迎产品如iPhone的单位销售数字。因此，第一财季iPhone营收519.8亿美元，2017年同期611.0亿美元下降，减幅度达15%，也低于分析预期的526.7亿。iPad营收67.3亿美元，较2017年同期68.2亿美元增长17%。而Mac营收74.1亿美元，同比增长9%。

在资深投融资专家许小恒看来，资本加持下的对赌协议在股权投资协议中的大量存在说明其具有一定的合理性，对融资方来说，签订对赌协议的好处是能够较为简便地获得大额资金，解决资金短缺问题，以达到低成本融资和快速扩张的目的，而无须出让企业控股权。对投资方来说签订对赌协议的好处则是控制企业未来业绩，尽可能降低投资风险，维护自己的利益。不过，许小恒也表示，与之伴随的风险也同样明显，某些情形下企业甚至为了追求短期目标而牺牲了长远战略发展。

（付立春：经济学者。清华大学博士后，东北证券研究总监，因为智投创始人。中国市场学会金融学术委员，北京城市管理学会理事。国务院发展研究中心、中国证监会等课题组成员，中国社会科学院等讲座专家。十余年资本工作经验。）免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈合群东方证券（3958.HK）公布，2019年6月公司营业收入约为5.63亿元人民币，环比上升70.01%。净利润约为1799.64万元，按年下跌75.19%。于2019年6月30日公司净资产约为489.52亿元，旗下子公司东证资管营业收入约为1.58亿元，环比上升约26.49%，净利润约为3609.24万元，环比上升约1.08%。公司旗下子公司东方花旗营业收入约为7138.54万元，环比上升约115%，净利润约为1373.37万元，环比增加逾9倍。

从目前公开报道的信息看，空警600将是一种在大小和气动布局上都接近E-2C“鹰眼”的双发涡桨四垂尾平直翼飞机，最大起飞重量在20多吨以适应航母弹射起飞方式。目前我国在研制空警600所需的有源相控阵雷达、大功率涡桨发动机、先进复合材料螺旋桨、重型起落架、弹射起飞和拦阻降落装置等关键技术上，都已经有了一定的技术储备。不过还有一项技术需要攻克，那就是后收式折叠翼，虽然这种折叠翼需要付出很大重量代价，但对于舰载预警机来说是进入航母机库所必须付出的代价。